OVF: “Con alta probabilidad” Venezuela saldrá de la hiperinflación en el 2022

En un trabajo del Observatorio Venezolano de Finanzas, se pudo recoger algunas perspectivas del economista José Guerra con respecto a la economía venezolana en 2022. Entre ellas destacan las siguientes:

• 2022 será mejor que 2021, desde el punto de vista macroeconómico
• Probablemente tendremos:
–Menos inflación
–Más crecimiento

• Grandes problemas por resolver:
– Parar la hiperinflación rápidamente
– Reanudar el crecimiento de forma sostenida
– Mejorar la situación social
– Manejar coherentemente la economía y tener claridad sobre los objetivos.

• La desaceleración de la tasa de inflación observada en 2021 puede llevar al fin de la hiperinflación si la estabilidad del tipo de cambio es creíble, se detiene el financiamiento monetario del BCV al fisco y se consigue financiamiento externo.

• El efecto de estabilidad del tipo de cambio sobre la inflación puede ser transitorio de agotarse las reservas internacionales del BCV.

• En lo que va de 2021, el BCV ha perdido US$ 408 millones tratando de estabilizar la tasa de cambio

• La solución permanente es un acuerdo con el FMI para reordenar la deuda externa, reestructurarla y conseguir acceso al financiamiento externo. Así no haría falta el financiamiento del BCV al fisco.

• De no salir del default de la deuda externa, no habrá financiamiento externo y la recuperación será más difícil.

• Tras siete años de contracción de la economía, el principal motor para el crecimiento será la actividad petrolera. El plan para llevar la producción petrolera a 1.500.000 barriles diarios para 2021 no se cumplió.

• La principal restricción es el financiamiento, lo que tiene que ver con las sanciones.

• El flujo de caja se ve afectado por el 35% de descuento que aplica China a las compras de crudos.

• No hay un sector que genere efectos en cadena sobre otros sectores como el petróleo.

• Cuidado con los espejismos. El comercio es importante pero no asegura un crecimiento rápido al principio y sostenido a mediano plazo.

• La actividad petrolera se financia con el flujo de caja de Pdvsa y el aporte de los socios en divisas. Pero el resto de la actividad económica requiere financiamiento, en divisas y en bolívares, y éste no existe debido a la actual política monetaria de elevados encajes.

• Ninguna economía se financia con el capital de los socios. Para ello existe el mercado financiero y éste es minúsculo.

• Hace falta un Jefe del Gabinete Económico, que lidere el diseño y la aplicación de un programa económico y resolver las contradicciones internas.

• Este plan debe ser público
• Es fundamental que se hagan públicas las cifras oficiales del BCV, Ministerio de Finanzas, PDVSA e INE entre otras.

• ¿Qué esperar para 2022?
– Con alta probabilidad vamos a salir de la hiperinflación, salvo que se deteriore el flujo de caja de Pdvsa y se recurra al BCV para financiar al fisco.
– Si aumenta la producción petrolera a razón de 200.000 barriles al año, el petróleo puede aportar cuatro puntos al crecimiento del PIB.
– La generación de empleo no será masiva y los salarios aumentarán muy gradualmente.
– El BCV seguirá con la política de estabilidad cambiaria condicionada por la disponibilidad de reservas.
– La dolarización no es reversible.

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